过度投机有效抑制 期锌技术性反弹持续

本文摘要：SMM7月25日讯： 2018年7月23日，上期所公布通报调整锌涉及合约平仓交易手续费，规定自7月24日（即7月23日晚夜盘）起，上期所将沪锌1809合约日内平仓交易手续费自3元/手上调到15元/手，以后8月16日（即8月15日晚夜盘）完全恢复为3元/手。而沪锌转入技术性声浪，投机资金的交易活跃程度近颇过往，沪锌1809合约日内交易手数多达历史水平，最低超过144万手，由此可知，此项通报实施，主意在于诱导投机资金的过度操作者，规范市场，增加金融风险。

SMM7月25日讯： 2018年7月23日，上期所公布通报调整锌涉及合约平仓交易手续费，规定自7月24日（即7月23日晚夜盘）起，上期所将沪锌1809合约日内平仓交易手续费自3元/手上调到15元/手，以后8月16日（即8月15日晚夜盘）完全恢复为3元/手。而沪锌转入技术性声浪，投机资金的交易活跃程度近颇过往，沪锌1809合约日内交易手数多达历史水平，最低超过144万手，由此可知，此项通报实施，主意在于诱导投机资金的过度操作者，规范市场，增加金融风险。昨日规定首日实施后，1809合约交易量骤减至45.7万手左右，过度投机获得有效地诱导。

而沪锌近月合约暂未显出显著持仓风险。其中1809合约作为主力合约，目前持仓量归属于比较长时间水平，以历史数据表明，当月合约转入结算月后，将在结算月上旬（1日-10日）左右已完成主力换回月。

目前当月合约1808合约及次月合约沪锌1809合约持仓量日渐有增加，而1810合约持仓量在急剧上升。特别是在目前当月合约仍未转入结算月，时间引起变数过大，而合约结构无显著问题，一般解读，若某一合约曝露持仓风险，则这一合约价格不会较慢拉涨，月差会有显著反映，近期亦无反映。

当前期锌技术性声浪仍在持续，冶炼厂检修对供给末端影响仍持续，而进口锌流向暂不实锤落地，预示消费淡季持续烘烤，下游消费大大降温邻近冰点，供需两深博弈论陷入僵局，目前市场将目光投向供给末端，须要重点注目加工费谈判结果。目前期锌声浪已抵达20日均线附近，技术指标表明仍有上行动能，本周如无车祸，沪锌主力1809合约或以上斩稳住20日均线为目标，而布林道中轨21800元/吨压制或暂难突破。

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